Акції Warner Bros. (WBD): угода про позику на 15 мільярдів доларів оцінена напередодні злиття з Paramount

TLDR

• Warner Bros. Discovery встановила ціну на інвестиційні позики обсягом $15 млрд — $13 млрд і €1,72 млрд — для заміни бридж-кредиту, пов'язаного з придбанням Paramount Skydance.
• Позику двічі збільшували в обсязі — з приблизно $10 млрд, що відображає високий попит інвесторів на кредитних ринках.
• Обидва транші були оцінені на рівні 99,75 центів за долар із маржею на 2,5 відсоткового пункти вище за орієнтир.
• Інвестори, які купують зі знижкою, можуть отримати швидкий прибуток у разі закриття угоди, оскільки позики зазвичай погашаються за номіналом при зміні власності.
• Рефінансування є передумовою ширшого пакету боргів обсягом ~$50 млрд від Bank of America та Citigroup для фінансування повного злиття на суму $110 млрд.

Акції Warner Bros. Discovery (WBD) підросли на 0,74% у середу, коли компанія остаточно погодила умови угоди про позику на $15 млрд, готуючись до майбутнього злиття з Paramount Skydance вартістю $110 млрд.

Warner Bros. Discovery, Inc., WBD

Угода включає транш у доларах на $13 млрд і євровий транш на €1,72 млрд — приблизно $2 млрд. Обидва були оцінені на рівні 99,75 центів за долар із маржею на 2,5 відсоткового пункти вище за орієнтирні ставки.

Позику двічі збільшували протягом цього тижня. Спочатку вона становила приблизно $10 млрд, після чого була збільшена у вівторок і знову в середу завдяки значному попиту з боку інституційних інвесторів.

Кошти будуть використані для рефінансування бридж-позики на $15 млрд, яка вже діє, — короткострокового фінансування, що швидко залучається, коли такі угоди укладаються в стислі терміни.

Банківська група під керівництвом JPMorgan діяла швидко, щоб скористатися сприятливими кредитними умовами, звузивши цінові орієнтири в середу, оскільки апетит інвесторів залишався стабільним.

Кредитні ринки по обидва боки Атлантики розігріті. Попри макроекономічну невизначеність, корпоративні позичальники — як інвестиційного класу, так і високодохідні — знаходять достатній попит на нові боргові інструменти.

Швидка угода для інвесторів

Для покупців у рамках позикової угоди структура пропонує потенційно привабливе короткострокове налаштування. Оскільки позики зазвичай погашаються за номіналом при зміні власності компанії, купівля за ціною 99,75 центів означає, що інвестори можуть зафіксувати невеликий, але негайний прибуток, якщо угода з Paramount закриється за планом.

Придбання було оголошено 27 лютого після кількамісячної боротьби за ставки між Paramount та Netflix; акціонери Warner Bros. схвалили угоду в квітні.

Рефінансування WBD є окремим від — і передує — значно більшому борговому пакету, що формується для фінансування повного злиття.

Ширша боргова картина

Bank of America та Citigroup готуються продати приблизно $50 млрд боргу для підтримки ширшого придбання. Очікується, що цей пакет включатиме близько $30 млрд облігацій інвестиційного класу, $12 млрд високодохідних (сміттєвих) облігацій і $7,5 млрд позик.

Цю пропозицію називають одним із найбільш очікуваних боргових продажів року.

Угода на $110 млрд об'єднає дві найбільші традиційні медіакомпанії Голлівуду. Позикова угода WBD, тепер повністю оцінена, вирішує ключову частину фінансової головоломки перед цією більшою транзакцією.

Зобов'язання від інвесторів мали бути надані до середи; JPMorgan відмовився коментувати деталі.

Акції WBD торгувалися з підвищенням на 0,74% на момент встановлення ціни угоди. Paramount Skydance (PSKY) зросла на 3,18% за день.

Публікація Warner Bros. (WBD) Stock: угода про позику на $15 млрд оцінена напередодні злиття з Paramount вперше з'явилася на CoinCentral.