幣圈脈動

概述 百度將於 2026 年 8 月 18 日美股開盤前公佈第二季度業績，管理層隨後於美東時間上午八點、北京時間當日晚八點召開電話會。據百度投資者關係網站的公告，本次披露覆蓋截至 6 月 30 日的第二季度。 上一季度的數字構成了一個不容易複製的基準。據百度第一季度業績公告，AI 雲基礎設施收入爲 88 億元人民幣，同比增長 79%，GPU 雲收入同比增長 184%。據 Futu 的財報梳理，AI 雲基礎設施收入從 2025 年第一季度的 49 億元增至 88 億元，增速從 34% 加速至 79%。 但真正決定這次財報成色的不是 AI 增速本身。用公開數據做一次減法：核心 AI 業務同比增加約 45 億元，而傳統業務同比減少約 42 億元，兩者幾乎相互抵消，這就是爲什麼百度核心收入同比只增長約 2%。第二季度的關鍵在於，AI 的增量能否開始明顯超過傳統業務的流失，而不只是剛好填平。 核心要點 百度將於 2026 年 8 月 18 日美股開盤前公佈第二季度業績，電話會於美東時間上午八點舉行，電話回放可用至 8 月 25 日。 第一季度 AI 雲基礎設施收入 88 億元人民幣，同比增長 7

概述 全球人工智能硬件龍頭英偉達（NVIDIA）正就向軟銀集團旗下清潔能源與基礎設施開發商 SB Energy 投資最多 30 億美元進行深入談判。根據 The Information 發佈的獨家報道，該筆擬議中的股權投資直接綁定 OpenAI 位於美國俄亥俄州的 10 吉瓦（GW）超級數據中心項目。這一舉措緊隨英偉達調整其項目融資擔保策略之後，此前英偉達已將原本討論的高達 2500 億美元債務擔保規模大幅壓縮至 1200 億美元以下，僅針對一期約 5 吉瓦的算力建設提供信用支持。華爾街與科技市場正在密切評估英偉達從單純芯片供應商向算力基礎設施核心金融賦能者的角色演變，同時審視鉅額表外信用敞口對 NVDA 長期財務穩健性的深層影響。 核心要點 擬注資 30 億美元股權：根據 Seeking Alpha 報道的市場消息，英偉達計劃分兩期向軟銀旗下 SB Energy 注入最多 30 億美元資金，其中 15 億美元在俄亥俄數據中心協議簽署時到位，另外 15 億美元與 SB Energy 計劃在近期開展的首次公開募股（IPO）掛鉤。 大幅收縮初期擔保規模：在經歷投資者對過度承擔資產負債表風險

概述 人工智能的敘事重心正在從"誰買 GPU"轉向"誰爲 GPU 融資"。8 月 10 日，英偉達宣佈與六家全球頂級金融機構建立獨立算力融資平臺，目標是爲人工智能基礎設施建設動員超過 5000 億美元的第三方資本。 據英偉達官方新聞稿，公司與 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs 和 KKR 簽署了諒解備忘錄，目標是建立全球規模上首批此類算力融資平臺，覆蓋前沿人工智能實驗室、企業客戶和人工智能雲服務商。創始人兼首席執行官黃仁勳表示，公司起步於製造芯片，如今正在幫助創造一類新的、具有生產力的可投資基礎設施，即人工智能工廠，並稱在人工智能領域算力就是收入。 真正需要拆開的是風險歸屬。據 MLQ News 的分析，公開公告並未披露對 GPU 殘值、最低利用率、客戶付款或債務償付的整體擔保，也沒有說明英偉達會在被融資項目表現不佳時吸收損失。這一空白恰恰是整個結構能否成立的關鍵，也比 5000 億這個數字本身更值得研究。 核心要點 英偉達於 8 月 10 日宣佈與 Apollo、BlackRock、Blackstone、Broo

概述 全球知名社區平臺 Reddit（股票代碼：RDDT）定於 2026 年 8 月 18 日美股開盤前正式納入標普 500 指數（S&P 500）。根據指數編制機構與投行研究數據，這一非週期調整迅速在二級市場引發劇烈反響，RDDT 股價在消息公佈後的盤後與盤前交易階段累計上漲超過 11% 至 13%。根據 摩根大通（JPMorgan）研報測算，追蹤標普 500 指數的被動型基金與 ETF 將需要在短時間內買入約 1670 萬股 Reddit 股票，這一需求規模接近其上市以來日均成交量（約 598 萬股）的近 3 倍。巨大的被動流動性買盤預期疊加公司近期持續改善的盈利基本面，成爲驅動 Reddit 股價異動的核心邏輯。 核心要點 正式納指時間表明確：根據 S&P Dow Jones Indices 官方公告，Reddit 將於 2026 年 8 月 18 日開盤前替換 AvalonBay Communities，成爲標普 500 通信服務板塊（Communication Services）的最新成份股。 剛性被動買盤規模龐大：摩根大通估算指數追蹤資金需集中配置約 1670 萬股 RDD

AI財報強勁爲何部分龍頭股逆勢大跌？從無差別追漲到業績重估的市場新階段概述 隨着 2026 財年中期財報季的密集披露，全球人工智能概念股的走勢呈現出前所未有的劇烈分化。儘管半導體設備領軍企業應用材料（Applied Materials, AMAT）交出了營收同比增長 25% 且調整後每股收益飆升 41% 的創紀錄答卷，其股價在盤後依然下跌超過 5%；網絡巨頭思科系統（Cisco, CSCO）宣佈全財年 AI 基礎設施訂單暴增至 93 億美元並上調全年指引，股價卻在次日重挫 8.4%；芯片初創企業 Cerebras 即使維持三位數的高增長，同樣面臨上市後的寬幅震盪。與此同時，專有云服務商 CoreWeave 與 Nebius 等算力供給側標的卻在前期經歷了估值暴漲。這一系列看似反常的市場反應表明，資本市場已經從此前“只要沾邊 AI 就買”的無差別上漲階段，全面跨入“業績優良已遠遠不夠，必須顯著超越極高預期才能上漲”的嚴苛重估期。 核心要點 市場定價邏輯質變：華爾街對 AI 概念股的考覈標準大幅提高，單純超越分析師公開平均預期已無法驅動股價上行，市場要求看到能夠匹配高估值倍數的非線性爆發力

概述 隨着全球人工智能大模型訓練與推理規模邁向萬億參數級別，算力基礎設施的擴建成本正在迅速超越傳統科技公司的單一企業資產負債表承受極限。爲解決這一資金瓶頸，全球半導體巨頭英偉達（NVIDIA）正式啓動了一項具有里程碑意義的宏大資本計劃。公司已與華爾街六大頂級金融機構（高盛、貝萊德、黑石集團、阿波羅全球管理、博楓資產管理以及 KKR）簽署戰略合作諒解備忘錄，共同設立獨立的算力融資平臺，旨在調動超過 5000 億美元的第三方民間資本，專項支持全球數據中心、芯片採購、電力設施及企業級雲基礎設施建設。在這一架構下，英偉達自身最多可能爲相關融資項目提供 25% 的資金支持或信用擔保。這一前所未有的金融創新標誌着 AI 算力建設正式從科技巨頭的股本資本開支，跨越至由華爾街私人信貸與結構化項目融資共同支撐的獨立可投資資產類別。 核心要點 5000億美元融資聯盟成型：英偉達與高盛、貝萊德、黑石、阿波羅、博楓及 KKR 達成戰略合作框架，計劃在未來數年內動員超過 5000 億美元的第三方資本，爲全球 AI 基礎設施建設提供定製化低成本資金。 算力轉變爲可投資資產類別：英偉達首席執行官黃仁勳明確將“AI工

概述 美東時間 2026 年 8 月 14 日，根據路透社獨家報道，蘋果公司（Apple Inc.）已針對中國大陸市場訓練並構建了專有的自研大語言模型，並獲得了中國科技巨頭阿里巴巴的技術與基礎設施支持。這一舉措標誌着蘋果在大中華區的生成式人工智能落地策略發生了根本性轉變。此前，市場普遍預期蘋果將完全依賴中國本土第三方大模型服務商來填補 ChatGPT 與 Claude 在中國市場的空白。隨着中國國家互聯網信息辦公室等監管機構完成相關備案，搭載該定製模型的 Apple Intelligence 預計將在未來數月內通過系統更新正式向中國用戶推送。面對華爲等本土智能手機品牌的激烈競爭，蘋果通過自研算法結合本土巨頭支持的雙軌策略，正在全力打響高端智能設備生態的防禦戰與反擊戰。 核心要點 自研模型戰略轉型：路透社披露蘋果已開發專屬於中國市場的自研大語言模型，打破了此前完全依賴外部第三方模型的預期，成爲首家獲批在中國推出專有生成式 AI 模型的外國科技巨頭。 阿里巴巴深度技術協同：阿里巴巴集團爲蘋果中國模型提供了關鍵的技術支持與算力基礎設施，阿里通義千問（Qwen）大模型能力被深度整合進 iOS、

概述 美東時間 2026 年 8 月 13 日，全球網絡設備巨頭思科系統（Cisco Systems, NASDAQ: CSCO）公佈了 2026 財年第四財季及全財年業績。儘管公司交出了一份總營收與每股收益均打破歷史紀錄的成績單，且 2026 財年來自超大規模雲服務商的 AI 基礎設施訂單高達 93 億美元，但其股價在次日交易中暴跌 8.4%，盤中跌幅一度逼近 9%。這一劇烈異動凸顯了當前華爾街在評估 AI 硬件產業鏈時極爲苛刻的定價邏輯。在股價年內已累積巨大漲幅的背景下，投資者對思科高企的估值倍數、硬件出貨佔比激增導致的毛利率稀釋，以及軟件安全業務增長停滯產生了深度擔憂，從而引發了典型的業績兌現後獲利了結拋售。 核心要點 業績全面超預期：思科第四財季營收達到 173 億美元，同比增長 18%；非通用會計準則（Non-GAAP）每股收益爲 1.22 美元，同比增長 23%，全財年總營收突破 630 億美元。 AI 訂單規模創紀錄：2026 財年來自超大規模客戶的 AI 基礎設施訂單總額達到 93 億美元，是上一財年的約 4.5 倍，其中僅第四財季訂單就達 40 億美元。 全年指引上調

概述 美東時間 2026 年 8 月 13 日紐約投資者日落幕後，全球純閃存與企業級固態硬盤巨頭 Sandisk（NASDAQ: SNDK）股價在次日交易中單日暴漲 13.7%，盤中漲幅一度突破 14%。這一強勁走勢迅速帶動了日本鎧俠、韓國 SK 海力士及三星電子等亞太存儲芯片板塊全線上揚。引發市場劇烈反應的核心催化劑，是 Sandisk 管理層給出了遠超華爾街預期的中長期增長藍圖。公司預計在 2028 至 2030 財年間，營收將保持中高雙位數（Mid-to-High Double-Digit）的複合年增長率，非通用會計準則下的毛利率目標直指 80%。隨着人工智能大模型從訓練階段全面走向大規模推理應用，全球數據中心正從單純的算力堆疊邁向海量數據吞吐階段，閃存存儲作爲 AI 物理基礎設施核心瓶頸的戰略價值正被資本市場全面重估。 核心要點 長期增長指引超預期：Sandisk 預計在 2028 至 2030 財年間實現中高雙位數的年化營收增長，非通用會計準則毛利率目標約爲 80%，調整後自由現金流利潤率達到約 50%。 鉅額長協鎖定未來產能：公司已與 8 家核心頭部客戶簽署總金額達 940

概述 Workday 股價 8 月 13 日突然大漲近 18%，最直接的催化劑並不是財報，而是一筆可能重塑大型企業軟件併購市場的潛在交易。 根據 Reuters 獨家報道，科技投資機構 Silver Lake（銀湖資本）正在與 Workday 洽談潛在收購。雙方過去數月一直保持接觸，但談判仍在進行，目前沒有簽署並公佈最終收購協議，也無法保證交易一定會達成。Workday 和銀湖資本在 Reuters 報道發佈時均未對此發表評論。 消息公佈後，Workday 股價盤中一度出現更大漲幅，最終收於 206.45 美元，單日上漲接近 18%。公司市值也從消息公佈前約 430 億美元迅速升至約 511 億美元。 這解釋了爲什麼 Workday 股票突然成爲市場焦點。投資者正在重新評估的不只是潛在收購溢價，還有一個更大的問題：在人工智能持續衝擊傳統企業軟件估值的背景下，私募股權資本是否開始認爲部分大型軟件公司的股價已經低估了其長期現金流和客戶資產價值。 這一背景尤其重要。Reuters 指出，在收購談判曝光之前，Workday 今年股價累計下跌約 15%，較 2024 年高點跌幅超過 40%。市場