L'action HP Inc. (HPQ) chute malgré de solides résultats du T2 — Que s'est-il passé ?

Points Clés

• HP a livré un bénéfice par action ajusté de 0,86 $ au T2, dépassant de 21 % le consensus de Wall Street fixé à 0,71 $
• Le chiffre d'affaires trimestriel a atteint 14,4 milliards de dollars, reflétant une croissance annuelle de 9 % et dépassant la projection de 14 milliards de dollars
• La division Personal Systems a généré 10,2 milliards de dollars de revenus, marquant une hausse de 13 % en glissement annuel
• Les actions HPQ ont d'abord progressé suite aux résultats, puis ont inversé leur tendance, reculant en séance de pré-marché
• HP a affiné ses prévisions de BPA pour l'année complète à 2,90–3,10 $, réduisant la fourchette précédente de 2,90–3,20 $

HP a dépassé les attentes de Wall Street aussi bien en termes de chiffre d'affaires que de bénéfices lors de son deuxième trimestre fiscal, mais les actions n'ont pas réussi à maintenir leur élan initial. L'action HPQ a reculé d'environ 1,5 % en pré-marché jeudi matin, malgré la publication de solides résultats financiers.

HP Inc., HPQ

Le géant technologique a livré un bénéfice par action ajusté de 0,86 $ pour le trimestre se terminant le 30 avril, dépassant largement la projection de 0,71 $ de Wall Street. Le chiffre d'affaires trimestriel de 14,4 milliards de dollars a également dépassé les prévisions des analystes de 14 milliards de dollars.

Cela représente une augmentation des revenus de 9 % par rapport au trimestre correspondant de l'année dernière — une réalisation impressionnante pour une entreprise évoluant dans un environnement de coûts complexe.

La Division Personal Systems Propulse la Croissance

Le segment Personal Systems s'est imposé comme le grand gagnant, livrant 10,2 milliards de dollars de revenus — une progression de 13 % en glissement annuel qui a surpassé les attentes des analystes fixées à 10 milliards de dollars. Les revenus PS Commercial ont grimpé de 14 %, tandis que le PS Grand Public a progressé de 10 %.

Fait intéressant, les expéditions d'unités ont brossé un tableau contrasté. Les volumes globaux d'unités PC ont reculé de 7 %, avec les segments Grand Public et Commercial en baisse d'environ 7 à 8 %. La croissance des revenus malgré des volumes plus faibles suggère que des stratégies de prix efficaces portent leurs fruits.

La division Impression a généré 4,2 milliards de dollars de revenus, essentiellement inchangés par rapport à l'année dernière mais légèrement au-dessus de l'estimation des analystes de 4,1 milliards de dollars. Les revenus de l'Impression Grand Public ont diminué de 10 %, tandis que l'Impression Commerciale est restée stable. Les revenus des consommables ont progressé de 1 %.

Les Défis des Coûts de Mémoire Persistent

Les coûts élevés de la mémoire sont restés un défi majeur pour HP et l'ensemble du secteur du matériel technologique. La demande de mémoire, portée par l'expansion de l'infrastructure IA, a largement dépassé l'offre disponible, faisant monter les coûts et comprimant les marges dans tout le secteur.

HP a mis en œuvre des hausses de prix pour contrebalancer ces pressions. L'approche semble porter ses fruits, notamment sur le chiffre d'affaires.

Les marges opérationnelles ont illustré les défis de coûts persistants, avec Personal Systems atteignant 5,2 % et l'Impression 18,3 %.

La société a généré un flux de trésorerie disponible de 0,8 milliard de dollars au cours du trimestre, aux côtés d'un flux de trésorerie opérationnel de 0,9 milliard de dollars. HP a distribué 374 millions de dollars aux actionnaires via des dividendes et des rachats d'actions, dont 274 millions de dollars en dividendes à 0,30 $ par action.

Le trimestre s'est conclu avec 3,7 milliards de dollars de trésorerie brute au bilan.

Le PDG par intérim Bruce Broussard a mis en avant les avancées dans les PC pilotés par l'IA, les stations de travail Z et les solutions d'impression alimentées par l'IA comme indicateurs que la société se positionne pour une croissance future durable.

La directrice financière Karen Parkhill a souligné que la société « exécute avec discipline dans un environnement dynamique » et a tiré parti de la solide performance sur deux trimestres pour affiner ses projections annuelles.

Pour le T3, HP prévoit un BPA non-GAAP dans la fourchette de 0,61–0,71 $. Pour l'intégralité de l'exercice fiscal 2026, la société a révisé ses prévisions de BPA non-GAAP à 2,90–3,10 $, resserrant la fourchette précédente de 2,90–3,20 $. La société a également maintenu sa projection de flux de trésorerie disponible de 2,8–3,0 milliards de dollars pour l'année.

Lors de ses prévisions de février, HP avait indiqué s'attendre à des résultats « plus proches de la limite basse » de sa fourchette. Les prévisions révisées témoignent d'une confiance accrue.

Le BPA GAAP pour le T2 s'est établi à 0,49 $, en amélioration par rapport à 0,42 $ l'année précédente, mais en deçà de la fourchette guidée par la société de 0,52–0,58 $.

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