Synopsys (SNPS) : le titre chute malgré des bénéfices et des revenus du T2 supérieurs aux attentes – Est-il temps d'acheter ?

TLDR

• Le BPA ajusté de Synopsys au T2 s'est établi à 3,35 $, dépassant les estimations de 3,15 $, avec un chiffre d'affaires de 2,28 milliards de dollars dépassant le consensus de 2,25 milliards de dollars
• L'action a chuté d'environ 2,6 % en prémarché à 512,22 $ malgré ces résultats
• Les prévisions de chiffre d'affaires annuel ont été relevées à un point médian de 9,67 milliards de dollars, contre 9,6 milliards de dollars auparavant
• Elliott Investment Management a conclu un accord de coopération avec Synopsys, avec Jesse Cohn rejoignant le conseil d'administration
• L'intégration d'Ansys a entraîné des réductions d'effectifs d'environ 10 % et 325 millions de dollars de charges de restructuration

Synopsys (SNPS) a publié de solides résultats fiscaux pour le T2 mardi, dépassant les attentes à la fois sur les bénéfices et le chiffre d'affaires — et le marché n'y a pas prêté attention.

Le fabricant de logiciels de conception de puces a affiché un BPA ajusté de 3,35 $, dépassant l'estimation des analystes de 3,15 $ de 0,20 $. Le chiffre d'affaires a atteint 2,28 milliards de dollars, au-dessus du consensus de 2,25 milliards de dollars.

L'action se négociait à 524,15 $ à la clôture avant de chuter de 2,6 % en prémarché jeudi à 512,22 $. Elle est toujours en hausse d'environ 13 % au cours des 12 derniers mois et a progressé d'environ 26,6 % au cours des trois derniers mois.

Synopsys, Inc., SNPS

Synopsys a également relevé ses prévisions de chiffre d'affaires annuel à une fourchette de 9,63 à 9,71 milliards de dollars, avec un point médian de 9,67 milliards de dollars. Les prévisions de BPA annuel se situent entre 14,72 $ et 14,80 $, au-dessus du consensus des analystes de 14,45 $.

Dans la même annonce, la société a indiqué avoir conclu un accord de coopération avec l'investisseur activiste Elliott Investment Management. Dans le cadre de cet accord, Jesse Cohn d'Elliott rejoindra le conseil d'administration de Synopsys. Elliott a été très présent dans le secteur technologique ces derniers temps.

L'intégration d'Ansys au cœur de l'actualité

La vraie histoire ici n'est pas le dépassement trimestriel — c'est le travail en cours pour absorber Ansys, la société de logiciels de simulation physique que Synopsys a rachetée pour 35 milliards de dollars l'année dernière.

Étant donné qu'Ansys générait environ un demi-milliard de dollars de chiffre d'affaires trimestriel en tant que société indépendante, les comparaisons annuelles pour Synopsys sont désormais essentiellement sans signification sans ajustement pour l'acquisition.

L'intégration a entraîné une vague de licenciements, réduisant les effectifs combinés d'environ 10 %. Cela s'est traduit par environ 325 millions de dollars de charges totales de restructuration. L'effectif post-fusion s'établissait à environ 28 000 personnes, selon FactSet.

En mars, Synopsys a dévoilé le premier produit concret issu de la fusion : Multiphysics Fusion. Il intègre directement des simulations électriques, thermiques, électromagnétiques et mécaniques dans le flux de conception de puces — une étape utile pour les fabricants de puces confrontés à des architectures d'IA de plus en plus complexes.

Les liens avec l'IA sont présents, mais la croissance reste mesurée

Synopsys a clairement mis en avant son positionnement dans l'IA : ses logiciels et son matériel sont au cœur de la conception de puces, et sans eux, la création de puces d'IA devient bien plus difficile.

Nvidia détient une participation de 2,5 % dans la société et est également un client. Le concurrent Cadence Design Systems (CDNS) opère dans le même domaine.

Mais la croissance organique des ventes n'a pas encore égalé le rythme observé lors du boom de Synopsys en 2022. Le vent porteur de l'IA est présent, mais ne souffle pas encore à pleine vitesse.

La société a enregistré 14 révisions positives du BPA au cours des 90 derniers jours contre seulement 3 négatives, témoignant d'une large confiance des analystes avant la publication des résultats.

La prochaine étape de Synopsys dépendra probablement de la fluidité de l'intégration d'Ansys et de la capacité de Multiphysics Fusion à s'imposer auprès des clients de puces d'IA.

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