暗号資産パルス—ビットコイン

概要 2024年4月の4回目の半減から約29か月が経過しましたが、ビットコインは繰り返し語られてきたスクリプトを完了していません。CoinGeckoの市場データによると、ビットコインは現在約86,700ドルで取引されており、2025年10月に設定された過去最高の126,080ドルを約31%下回っており、時価総額は約1.74兆ドルです。市場が実際に半減期を再検討するのは、価格そのものではなく、リズムです。このラウンドのトップは、半減期後の18か月目に現れ、最初の2ラウンドとほぼ同じでしたが、上昇はわずかでした。最初の数ラウンドの数分の1、その後の下落は、過去ほど悲劇的ではありませんでした。 同じチャートで、ロングとショートは2つの正反対の結論を読み取ります。GrayscaleとBitwiseは、機関投資家の資金が4年サイクルを平準化したと信じていますが、Fidelity Digital Assets内の一部の人々は、サイクルがまだ段階的に実行されていると主張しています。NYDIGは、2025年から2026年のドローダウンを2014年、2018年、2022年の3つの「リセット年」と比較して

概要 ビットコインスポットETFが上場してから2年以上経った後、もともと暗号化サークルに属していた問題は、普通の投資家が毎日直面しなければならない選択問題になった:コインを買うかETFを買うか。この2つのツールの価格動向はほぼ一致しているが、実際に手に入れたものは全く違う。ETFは取引所に上場した基金のシェアを与え、ビットコインはあなただけが使える秘密鍵を与えた。 違いは、保有コスト、エスクローの取り決め、取引可能な時間、および所有権自体の性質の4つの場所に反映されます。ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IB IT）は、年間0.25%のプロモーター料金を請求しますが、ビットコインを直接保有する場合はこの年会費はかかりません。ETFのビットコインはサードパーティのカストディアンによって管理されており、所有者はチェーン上でコインを引き出すことができません。米国証券取引所は週5日、1日6時間半しか開いていませんが、Bitcoinネットワークは年中無休です。これらの違いを理解することは、「どちらが優れているか」を議論するよりもはるか コアポイント 手数料の構造はまった

概要 連邦準備制度理事会は9月16日にフェデラルファンド金利の目標範囲を3.75%から4%に引き上げました。これは2023年7月以来の最初の利上げであり、暗号化トレーダーにとっても古い問題を再考しました。中央銀行の管轄下にある資産は、FOMCの会議に非常に敏感です。 答えはビットコインのプロトコルレベルではなく、ドルの価格設定方法にあります。フェデラルファンド金利は短期ドル資金の価格を決定し、短期金利は割引率、機会コスト、為替レート、レバレッジコストを通じてドル建てのすべてのリスク資産に伝達されます。ビットコインには割引可能な利益がなく、その評価は限界資金の意志によってほぼ完全に決定されるため、このチェーンへの反応は株式よりも直接的で激しい傾向がある。 本当に注目に値するのは、今回の市場の反応が教科書と一致していないことです。利上げ後、米国の10年債利回りは20年以上の高値に上昇し、米ドル指数は16か月近くの高値に戻りましたが、ビットコインは下落せずに上昇し、9月の安値から85,000ドルを超えました。この逸脱自体は、現在のマクロと暗号化の関係を理解するための最良の入り口です。 コアポ

概要 2026年の市場は、同じ質問に対して2つの正反対の答えを与えました。今年の初め、ビットコインは高ベータのテクノロジー株のようで、ナスダックの浮き沈みと同期して呼吸しました。夏の終わりまでに、その価格軌道は金に近づき始めました。GrayscaleのリサーチディレクターであるZachPandlが8月27日に発表した数字は非常に率直です。ビットコインと金の90日間の相関関係は50%を超え、Nasdaq 100との相関関係は60%以上から約33%に低下しました。半年前、同じ機関の研究はビットコインが成長株に似ていると言っていた。 これは言葉遣いの戦いではありません。資産が「リスク資産」または「バリューストア」に分類されるかどうかによって、ポートフォリオに占めるポジションの大きさ、ヘッジするもの、およびいつ売却されるかが決まります。ビットコインのコードは2026年も変更されていませんが、変更されたのはバイヤー構造とマクロ環境です。FRBは9月に利上げを再開し、米国連邦債務は拡大を続け、金は記録的な高値で揺れ動き、ナスダックは依然として2桁の上昇を記録し、ビットコインは2025年10月の過去

概要 9月30日、米国の8月の個人消費支出物価指数は予想を下回り、ビットコインは30分以内に約83,800ドルから85,500ドルを超え、その後、ほぼすべての上昇を返し、10月1日に約84,000ドルに戻りました。同時に、10年物の米国財務省の利回りは5.3%のラインで停止し、長期金利はインフレデータの下落に追随しませんでした。穏やかなインフレの読みは価格を押し上げることはできませんが、リバウンドのないイールドカーブはリバウンドを押し戻すことができます。これは、ビットコインの価格設定構造を理解するための最良のカットです。 価格はニュースによって決定されるものではありません。実際に機能するのは、重ね合わされた変数のセットです。新しい供給と長期保有者の売り切り、スポット取引とETFの受動的な買い、ドル、名目金利、実質金利とFRBパス、グローバル流動性とチェーン上のステーブルコイン在庫、および先物レバレッジとオプションポジション。それらはほとんどの場合互いに相殺し、いくつかの場合は同じ方向に共鳴し、共鳴の日はしばしば年間の変動の原因となります。現在の価格と取引構造をいつでも確認したい場合は、

概要 ビットコインは2026年以来最強の四半期を終えたばかりで、第3四半期の上昇幅は約43%で、2013年以来2番目に良い第3四半期の表現であるが、同時期にイーサリアムは約71%上昇し、自身の最高の第3四半期記録を記録した。価格に加えて、トレーダーが注目すべきは構造の変化である:ビットコインの市場シェア(BTC Dominance、しばしばBTC. Dと略される)は10月初めに58.6%付近に下落し、イーサリアムの市場シェアは11.5%に上昇し、残りの通貨の合計シェアは30%に上昇した。資金はもはやビットコインだけに集中していない。 そのため、「コテージシーズンはいつ来るのか」という質問が再び多くの議論を呼んでいます。ビットコインの市場シェア自体は単なる比率であり、ETH/BTCレート、ステーブルコインの市場シェア、およびコテージコインの上昇幅と組み合わせて見ることは本当に価値があります。単一の曲線は誤解を招く可能性があり、4つの指標が同時に向きを変えると、資金の拡散の証拠チェーンが形成されます。現在のデータによる答えは極端ではありません。ローテーションはすでに始まっていますが、歴史的

概要 9月25日08: 00 UTC、約160億ドルの規模のビットコインオプションがDeribitで納品され、このプラットフォームの当時のビットコインオプションの未決済名目価値の3割以上に相当する。納品後、市場構造は落ち着きを取り戻すのではなく、すぐに次の日付に注目した。オプションの満期日が繰り返し言及されたのは、その日の上げ下げではなく、事前に知ることができる少数の流動性事件である。契約数、実行価格分布と納品時点は公開データにあり、ニュースを待つ必要はない。 ビットコインスポットは現在83、500ドル付近で変動しており、10月30日のこのグループの月次契約の最大の痛点は76、000ドル前後で、現在の価格を約8、000ドル下回っている。10月と12月の2つの満期日はそれぞれ約100億ドルの名目開放を持っているが、10月30日の95、000ドルのコールオプションは23、000枚以上のBTCの未オープン契約で単一契約のトップに位置している。これらの日付、数値、および実行価格を継続的に更新可能なカレンダーに配置することは、各配信の前に一時的にデータをチェックするよりもはるかに便利です。 コア

概要について ビットコインは、2024年以来最も強い四半期を終え、デリバティブ市場も同じ期間に露出を減らしました。CoinGlassデータを引用したCoinDeskは、9月28日に、コイン建て先物のオープンインタレストが約65 2,000 BTCに減少し、年間最低水準に近く、2026年初頭に設定された800,000のピークを大幅に下回ったと報告しました。主要な会場での永久資金調達率は同時にマイナスに反転し、年換算で約マイナス0.3%になりました。低下するレバレッジに基づくラリーは、価格チャートだけで説明できるものではありません。 資金調達率、オープン・インタレスト、ベーシス、および清算は、単一の連動する読み取りシステムを形成します。これらは価格方向を説明するものではありません。誰がリスクを保有するために支払っているか、どの程度のリスクが未払いであるか、そしてそのリスクがどこから強制的に退出するかを説明します。これらを一緒に読むことが、新しい資本に基づくラリーとショートカバーに基づくラリー、およびレバレッジをクリアするセルオフと、単にセンチメントを動かすものとを区別するものです。 主なポ

概要 ビットコインは9月下旬に80,000ドル台に再浮上し、2日間で債券市場に引き戻されました。CoinDeskの市場レポートによると、米国の10年債利回りは2007年以来の最高水準に上昇し、ビットコインは一時83,344ドルまで下落し、株式は暗号資産と同期して下落しました。CoinGeckoのデータによると、ビットコインの現在の市場価値は約1兆6900億ドルで、暗号市場全体の約57.3%を占めています。 価格がこの位置に戻ると、評価の問題が深刻になります。2025年10月のサイクルの最高値からほぼ1年が経過し、その間に50%以上のリトレースメントとリバウンドが発生しました。現在の価格が安い、リーズナブル、または高価であるかどうかにかかわらず、財務比率は直接答えることができません。株式にはPERがあり、債券には満期利回りがあり、ビットコインにはその両方がありません。市場で実際に使用されているのは、チェーンコストに基づく別の評価ツールセットです。MV RV、実現価格、NUPL、および長期保有者のポジションコストです。これらの指標によって現在与えられている測定値は、注意深く分解する価値のあ

概要 ビットコインは9月21日と22日の2日間連続で上昇し、価格は86,000ドルのラインに戻りました。CNBCによると、ビットコインはその日の最高値である86,349.90ドルに達しました。これは1月末以来の最高水準であり、過去1週間で8%以上上昇し、過去3か月で約34%上昇しました。Bitwiseの最高投資責任者は、暗号化の冬が終わったと考えていると述べました。Fortuneの市場記録によると、9月22日の東部時間の朝、ビットコインは86,039.36ドルでした。 価格が戻ってきましたが、問題はそれほど単純ではありません。ビットコインは、2025年10月の過去最高値である約126,000ドルからまだ約30%離れていますが、86,000ドルは、過去1か月間にチェーン上のデータによって繰り返しマークされた天井です。サイクルの位置を判断するには、特定の移動平均または特定の日の感情的な読み取り値に依存するのではなく、リトレースメントの深さ、コストベンチマーク、評価範囲、資本フロー、安定した通貨流動性、保有者の行動、および市場ローテーションの7種類の検証可能な証拠を一緒に見る必要があります。